Almu Financebook: febrero 2011

¿QUÉ SON LOS FONDOS DE INVERSIÓN?

Para hablar de los fondos de inversión necesitamos saber qué son los intermediarios financieros, estos son, instituciones financieras a través de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos indirectamente a los prestatarios. Las dos más importantes son los bancos y los fondos de inversión.

Los fondos de inversión es una institución que vende acciones al público y utiliza los ingresos para comprar una selección (o cartera) de distintos tipos de acciones, bonos o ambos. La persona que participa en un fondo de inversión acepta todo el riesgo y el rendimiento que conlleva la cartera. Si sube el valor de la cartera se beneficia: si baja, sufre una pérdida.

ADMINISTRACIÓN DE LOS FONDOS

El fondo de inversión se encuentra administrado por una Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión colectiva (SGIIC) y sus derechos de propiedad están representados en un certificado de participación.

Las aportaciones de todos los inversores en los fondos de inversión se invierten en activos financieros (letras, bonos, obligaciones, acciones, productos derivados, etc.) o en activos no financieros (filatelia, obras de arte, inmuebles, etc…).

El control y la supervisión de los Fondos corresponden a la Comisión Nacional de Valores (CNMV), el cual ejerce su función con las mismas atribuciones y facultades normativas, reguladores, fiscalizadores y de sanción, de que está investida por la Ley 1284/98 del Mercado de Valores.

VENTAJAS DEL FONDO

La principal ventaja de los fondos de inversión reside en que permiten a las personas que tienen una pequeña cantidad de dinero diversificar sus inversiones: la multiplicidad de los valores de cada Fondo reduce el nivel de riesgo. Además en muchos de los fondos son acumulativos diariamente, por tanto la rentabilidad suele ser elevada desde el inicio de la suscripción.

Respecto a la liquidez, la inversión puede recuperarse en cualquier momento a través de un reembolso de participaciones, siendo éstos totales o parciales. Esto confiere al Fondo una liquidez de forma inmediata (en un plazo máximo de 24 a 72 horas).

Otra de las ventajas de los fondos de inversión es que la Sociedad Gestora se encarga del correcto funcionamiento del Fondo, con diversos materiales, tanto informáticos como humanos, los cuales permiten acceder a mercados donde, o no se podría acceder, o resultaría demasiado costoso. Además los participantes se encuentran informados en todo momento del destino de su inversión. A través de documentos públicos, como pueden ser las memorias anuales o informes trimestrales, los partícipes podrán conocer cuál es la situación del Fondo. Por tanto, disponemos de una información real y oportuna.

Por último, según las propias normativas de los Fondos y de la Sociedad Gestora, se establecen unos límites, tanto máximos como mínimos, que aseguran una gestión prudente con el dinero de los inversores.

ELEMENTOS DEL FONDO

1. Los partícipes o inversores: aquellas personas que depositan sus ahorros en el Fondo de inversión. Se convierten en copropietarios del patrimonio de dicho Fondo y dependiendo del número de sus aportaciones, le corresponde un porcentaje u otro.

En el momento que una persona realiza una aportación al patrimonio común del fondo se convierte en partícipe del mismo. Esta aportación se puede realizar bien en el momento de constitución del fono o bien con posterioridad. El titular podrá ser una persona física o jurídica, residente o no residente, mayor o menor de edad, pudiendo existir no o varios titulares por cuenta abierta.

2. Las participaciones: partes iguales en que se divide el patrimonio del Fondo, es decir, las aportaciones unitarias de cada uno de los inversores. Todas las participaciones tienen los mismos derechos y valen lo mismo. Su propiedad confiere un derecho a participar en los resultados de la gestión, los cuales se harán efectivos convirtiéndose en beneficios o pérdidas en el momento de la venta.

La participación es siempre nominativa (está al nombre del partícipe) y no puede ser al portador. Las participaciones pueden estar representadas bien a través de certificados o bien a través de anotaciones en cuenta (registros informáticos). Son valores negociables, pero en realidad no se negocian en ningún mercado de valores, al comprarse y venderse a través de la sociedad gestora, que es la que emite y reembolsa estas participaciones.

3. La Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva (SGIIC): como ya hemos comentado anteriormente, es la que se encarga de emitir, gestionar y administrar el fondo, decidiendo la política de inversiones a seguir (decide los valores e instrumentos financieros que se van a adquirir y vender con el patrimonio del fondo). No es la propietaria de los Fondos, sino que realmente son los partícipes. Por la gestión cobra directamente al fondo una comisión denominada comisión de gestión.

4. El depositario: Puede ser cualquier Caja de Ahorros, Banco, Sociedad o Agencia de Valores o Cooperativa de Crédito debidamente inscrita en los registros especiales de la CNMV. Su función principal es la custodia de los valores que la IIC tiene en su cartera, sin bien puede confiar total o parcialmente la misma a un tercero. Además tiene otras funciones:

A) Recibir y custodiar los valores y todos aquellos activos que constituyan inversiones de los fondos de inversión, y también realiza la liquidación de las operaciones.

B) Velar por la regularidad de las suscripciones de participaciones, cobrando el importe correspondiente, cuyo neto abonarán en la cuenta de los fondos, estando obligada a comunicar a la CNMV cualquier anomalía detectada.

C) Satisface, por cuenta de los fondos, los reembolsos de participaciones ordenada por la sociedad gestora, cuyo importe neto adeudarán en cuenta el fondo.

D) Percibir una comisión de depósito.

TIPOS DE FONDO DE INVERSIÓN

A) Según la naturaleza de los activos

Fondos de inversión de carácter financiero: invierte el patrimonio en activos financieros como pueden ser letras, acciones o bonos. Pueden ser:

Fondos de Inversión Mobiliaria (FIM).
Fondos de inversión en activos del mercado monetario (FIAMM).
Fondtesoros.
Fondos de fondos (FIMF).
Fondos Garantizados (FG).
Fondos en valores no cotizados.

Fondos de inversión de carácter no financiero.

Fondos de inversión inmobiliaria (FII): permiten que el partícipe pueda invertir en bienes inmuebles de naturaleza urbana a partir de pequeñas cantidades. El propio fondo inmobiliario es el que compra, arrienda, mantiene y vende los inmuebles.

B) Según las características de la inversión

Uninacionales.
Sectoriales: sanidad, telecomunicaciones, finanzas, materias primas…
Multinacionales: globales, por áreas geográficas…
Temáticos: Nuevas Tecnologías, Ecológicos, Éticos…

C) Según el tipo de gestión.

Gestión Activa: en ella el gestor trata de batir al índice con una selección de valores previamente seleccionados y analizados.
Gestión Pasiva: Se trata de usar fondos referenciados a índices bursátiles (Ibex-35, Dow Jones, Eurostoxx-50, Morgan Stanley C.I…).
Multigestión: Consiste en reunir a los mejores gestores para que gestionen distintas partes de la cartera de un Fondo de Inversión.
Alternativa: Busca rentabilidad absoluta con independencia momento del mercado.

D) Según distribuya o no beneficios.

Fondo de Reparto: un fondo es de reparto cuando distribuye dividendos, en función de los resultados obtenidos y de lo que establezca el propio reglamento del fondo.
Fondo de capitalización: cuando no distribuye dividendos y la única retribución del partícipe proviene del incremento patrimonial producido, si existe, como consecuencia de la diferencia entre el valor de las participaciones en el momento en que se incorporó al fondo y el valor de ese mismo número de participaciones en el momento de su reembolso o venta. Este tipo de fondos son los predominantes en España, debido a su tratamiento fiscal más favorable.

CRITERIOS A SEGUIR PARA ELEGIR UN FONDO DE INVERSIÓN

Esto es lo que se debe tener en cuenta en el momento de suscribirse a un Fondo de Inversión:

1. La rentabilidad real acumulada por el Fondo.

2. Las comisiones cobradas por el Fondo (suscripción, gestión, custodia y reembolso).

3. El patrimonio del Fondo. Ya que cuanto más elevado sea este, más diversificado estará el riesgo.

4. La composición de la cartera del Fondo. Este punto se refiere a la relación de activos financieros que lo integran y conocer el criterio que maneja el Fondo, es decir, tener una postura conservadora (la seguridad ante todo) o por el contrario la postura arriesgada donde prevalecerá la rentabilidad sobre la seguridad.

5. La evolución actual y futura (previsible) de los tipos de interés.

6. Y finalmente, cómo será manejada y distribuida la información del Fondo enviada al participe (contenido y periodicidad de la misma).

A continuación os dejo con una tabla de valores de diferentes Fondos: